La energética cerró los nueve primeros meses de 2026 con 1.470,5 millones de euros de ingresos, un 6,8% más, y 83,6 millones de EBITDA ajustado.
Audax ha elevado hasta 86 MW su cartera de proyectos de almacenamiento energético con baterías, más del doble de los 35 MW contabilizados al cierre del primer semestre de 2026. El avance se produce en paralelo a un aumento del 23,3% de su producción renovable durante los nueve primeros meses del año, hasta 496,7 GWh.
La compañía energética obtuvo unos ingresos de 1.470,5 millones de euros entre enero y septiembre, un 6,8% más que en el mismo periodo de 2025. La evolución responde al incremento de los volúmenes de actividad, con una subida del 3,8% de la energía suministrada, a la evolución de los precios energéticos y al mix de materias primas comercializadas.
El contexto estuvo marcado por la volatilidad de los mercados energéticos europeos, el encarecimiento del gas y de los derechos de emisión, el aumento de la demanda y una menor generación eólica e hidráulica en determinados mercados.
Audax ha presentado las cuentas en términos ajustados para facilitar la comparación interanual. Los ajustes de 2026 excluyen 6,3 millones de euros correspondientes a mayores costes del operador del sistema vinculados al apagón en el mercado ibérico, además de 0,4 millones de euros por el impacto negativo del tipo de cambio.
El margen bruto ajustado se redujo un 6,2%, hasta 158,7 millones de euros, debido a la presión sobre los márgenes unitarios por el alza de los precios mayoristas en los mercados en los que opera el grupo. La reducción del 5,4% de los costes operativos, hasta 75,1 millones de euros, compensó parcialmente este efecto.
El EBITDA ajustado alcanzó los 83,6 millones de euros, un 7% menos que un año antes. El resultado neto ajustado fue de 22,8 millones de euros, un 38,2% inferior, por la evolución del EBITDA y el incremento de los gastos financieros derivados de la nueva estructura de financiación. La empresa mantiene como prioridades la generación de caja, la normalización del capital circulante y la disminución gradual de su apalancamiento.
Refinanciación y evolución de la deuda
Durante el periodo, Audax completó la refinanciación de su estructura de deuda mediante la emisión de un bono sénior de 350 millones de euros, con un cupón fijo anual del 7,5% y vencimiento en 2031. Los recursos obtenidos permitieron amortizar anticipadamente los bonos con vencimiento en 2027 y 2028.
S&P Global Ratings mantiene una calificación crediticia corporativa de “BB-” y Fitch Ratings de “B+”, ambas con perspectiva estable.
A cierre de septiembre, el ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA ajustado se situaba en 3,1 veces, o 2,6 veces si se considera la deuda financiera neta con recurso. La compañía atribuye la evolución a un incremento temporal de las necesidades de capital circulante, ligado al crecimiento de la actividad comercial y al escenario de precios energéticos.
Estas necesidades se han financiado con instrumentos de corto plazo sin modificar la estructura financiera a largo plazo. Audax mantiene el objetivo de aproximar el apalancamiento a 3,0 veces, apoyándose en la generación de caja y en la normalización esperada del capital circulante.
La energética también ha diversificado sus vías de financiación a corto plazo mediante programas de pagarés registrados en MARF y AIAF, así como una línea de financiación revolving de 75 millones de euros.
Más suministro de energía y 1.035 MW de cartera renovable
En el negocio de comercialización, Audax suministró 11,9 TWh de energía, un 3,8% más que en los nueve primeros meses de 2025. El volumen de electricidad comercializada alcanzó los 7,9 TWh, con un incremento del 4,1%, mientras que el gas suministrado sumó 4,0 TWh, un 3,1% más.
La empresa cerró septiembre con 480.873 puntos de suministro, un 4,4% más que un año antes. Los mayores crecimientos se registraron en Países Bajos, con un 14%; Hungría, con un 12,7%; e Iberia, con un 5,1%.
La cartera de energía se situó en 17,1 TWh, un 3,5% más, impulsada por Países Bajos, con un aumento del 9,5%, e Iberia, con un 9,4%. Por tipo de energía, el gas creció un 9,3%. El grupo concentra la expansión principalmente en Iberia y Países Bajos mediante una estrategia de contratación selectiva orientada a preservar el equilibrio entre volumen, riesgo y rentabilidad.
En generación renovable, Audax cuenta con una cartera de 1.035 MW repartida entre España, Francia, Polonia, Italia, Portugal y Panamá. De este volumen, 329 MW están en operación, un 1,2% más tras incorporar 4 MW de potencia fotovoltaica en Guadalajara; 31 MW permanecen en construcción y 675 MW se encuentran en una fase avanzada de tramitación.
La producción renovable aumentó hasta 496,7 GWh, frente a los 402,8 GWh registrados en los nueve primeros meses de 2025. En España, la generación creció un 30,4%, hasta 204,4 GWh, por la entrada de nueva potencia solar. En Panamá, el incremento fue del 31%, hasta 226,4 GWh, favorecido por un mayor recurso eólico.
Baterías para hibridar la cartera fotovoltaica
La estrategia de almacenamiento de Audax está orientada a la hibridación progresiva de su cartera fotovoltaica. De los 86 MW de baterías actualmente en desarrollo, 3 MW se encuentran en una fase muy avanzada de tramitación.
La compañía ha actualizado asimismo la ingeniería de Sezze 2, en Italia, con un diseño conjunto de planta fotovoltaica y almacenamiento que incorpora 5 MW de baterías.
Durante el periodo, el grupo avanzó además en los negocios de telecomunicaciones y servicios energéticos a través de la alianza con MasOrange, comunicada en abril de 2026.
La capitalización bursátil de Audax era de 504,2 millones de euros al cierre de septiembre, con una cotización de 1,112 euros por acción. El 3 de julio, la empresa suspendió temporalmente la ejecución de su programa de recompra de acciones, iniciado el 21 de noviembre de 2025. Hasta septiembre había adquirido 5.823.268 acciones por 7,74 millones de euros.
